名家專欄

金融科技將帶來翻天覆地的改變

現今香港政府財金官員最熱門話題,是怎樣推廣金融科技FINTECH,令香港成為領先的金融科技中心。自從楊偉雄成被委任為新創新科技局局長後,市場輿論都集中怎樣把香港打造成一個創新科技中心,怎樣引入金融科技,維持香港領先金融中心地位。九月底港交所交易大堂正式結束,成為歷史。交易大堂結束,意味一個時代的終結,及一個新科技時代的開始。
 
香港交易所遠在19世紀末期已經成立。但到1970年代,香港股市才百花齊放,當時有四個交易所,香港,遠東,金銀及九龍。當時股票交易完全用人手,交易員需要穿有號碼的紅衫,寫黑板,完成交易後要寫飛。這人手交易一直維持到1985年,四會合併。四會合併後,所有交易都在現時交易大堂進行。初時經紀要和對手電話確認交易後再入終端機,交易才完成。稍後才能造到不需要打電話,只要入終端機交易,便確認完成交易的電子對盤。當時是一個經紀牌,一部大堂終端機,到1995年才拓展到一牌兩機。1997年回歸前大牛市,交易大增,一個經紀兩部終端機根本不能處理所有交易指引。終端機成為股票交易的樽頸,銀行也只有兩個終端機,不能和股票經紀競爭。當時股票經紀是天之驕子,一個股票牌賣到1500萬港元的歷史高價。
 
1998年股災後,周文耀當港交所行政總裁,引入MWS 及BSS機。即是一個經紀牌,多個交易終端機。打破了股票經紀在香港股市的壟斷地位,兩個終端機的樽頸被打破。同時候互聯網科技開始打入股票交易,香港本地證券商的地位開始急跌。2000年香港開始有互聯網股票交易。但當時仍然有最低佣金制,互聯網對本地證券商並未有大影響。到2003年港府取消最低佣金制,變成自由競爭。證券商及銀行可以自訂佣金,甚至免佣。當時其中一間證券商推出極低佣金,受到本地業界非議。整體而言,2003年到2007年,取消最低佣金及互聯網交易對傳統證券商影響不大。因為市場需要一段時間消化新科技,股民也需要一段時間接受新科技。再加上2007年是大牛市,成交大增,各證券商都賺大錢。
 
2008年金融海嘯,生意大跌。加上股民開始接受網上買股。佣金也越爭越平,去到萬分之一,俗稱滴滴仔。折扣證券商加入競爭,有折扣證券商每一單交易只有五元佣金。到最近有科網龍頭旗下的證券商加入競爭,打一世免佣旗幟。
 
科技的進步,令到本地證券商完全沒有招架能力。有華資經紀坦言,本地經紀是被淘汰,瀕臨絕種行業。免佣證券商搶去大部份散戶市場,人工智能電腦操作,也令到大部份經紀失去生意。以前的莊家需要很多個經紀掛牌造買賣,現在用人工智能,一個電腦操作員,可以管理多個戶口。
 
不單止本地的交易員及經紀被淘汰,連一些外資大行的交易員也被淘汰。在未有人工智能操盤出現前,一些大行的交易員年薪達到百萬港元以上。舉一個例子,十年前高盛在紐約總部的盤房,有6百個交易員,處理大戶的交易。但隨着人工智能的發展,現今高盛的盤房,只剩下兩個交易員。以前高薪厚職的交易員,是第一批被科技,人工智能淘汰的工種。股票經紀將是第二批被淘汰的工種。今年摩根大通推出自己發展的人工智能COIN,能取代審查法律文件的工作,及分析員的工作。所以第三批被淘汰的工種將是初級律師及分析員。
在香港政府刻意推廣金融科技的時間,業界見到只是一批接着一批的金融從業員被科技淘汰。曾經和一位外資證券商的高層談話,他說將來只有10%的人有工做。未見其利,先是其敝,金融科技對金融業,將帶來翻天覆地的改變,而並不是好的改變。
 
(筆者為註冊人士。)