名家專欄

港珠澳大橋通車後 澳門入境旅客增

農曆年過後,零售、消費、濠賭、航空股等等……呈個別發展,然而筆者較喜歡濠賭股,因為此版塊黑暗時期已經過去,預計未來業務增長可觀。

澳門旅遊局公布,2月15日(年三十)至2月20日(年初五)訪澳旅客人數為82.64萬人次,按年升7.9%,其中內地客佔61萬人次,按年升14.5%。據調查,2月首十九日賭檯的博彩收入約138億至140億澳門元(下同),相當於日均賭收約7.25億至7.35億元。而估計2月餘下時間的高端業務將維持強勁,根據首十九日的表現,料2月份賭收按年增長8%至10%,至248-252億元,1月與2月合計的增長預期為21%-22%。

濠賭行業利潤增長強健,加上中場的增長加速,投資者或視澳門為投資於中國消費與休閒領域結構性增長的主題,從而或引領另一輪估值重估,故對行業維持建設性看法。

事實上,澳門博彩業經過早年的低潮外,過去一年多已出現明顯的復甦,而濠賭股的股價亦見底回升。以龍頭股銀河娛樂(00027.HK)為例,由2014年的歷史高位84.50元大跌最多逾77%至2015年的低位19.02元;其後見底回升,更於2015年8月至2016年8月期間,用了1年時間在20至30元之間橫行整固,其後於2017年正式展開升浪。雖然今年銀河娛樂(00027.HK)高見70.70元的3年高位,但相比恆指創新高至33484水平,銀河娛樂(00027.HK)配合經營環境的基本因素改善,股價仍有上升空間,其它博彩股亦然。

行業方面,今年澳門的中場業務會有較明顯增長而且增幅有機會超過2成,一改幾年前單靠貴賓廳業務支撐盈利的局面。金沙中國(01928.HK)及永利澳門(01128.HK)的高端中場收入強勁,相信有較佳的盈利能力;而美高梅中國(02282.HK)的新賭場亦專注發展中場業務。中場賭收增長加快,相信是受到人流及消費金額增加所帶動,看到廣東以外的旅客人數上升,在淡季時賭場人流亦相對可觀,加上港珠澳大橋今年下半年啟用,料中場賭收繼續強勁並可持續。

隨著中國經濟持續回穩,內地去年GDP增長6.9%,為連續放緩六年後重新加速,訪澳門旅客持續回升,澳門去年入境旅客增5.4%(其中內地旅客按年更升8.5%);而澳門去年賭收逾2,657億澳門元按年升19%。相信今年中段以後,澳門入境旅客將有所增加,賭收可望增長超過20%。

https://d.adroll.com/cm/aol/out (撰文滙福金融集團 市場及研究部總監 李慧芬)