名家專欄

TCL電子(1070.HK) 上望6.73港元 技術止蝕5.30港元

香港股票分析師協會副主席 - 郭思治
 
自踏進九月份,整個大市不但持續受壓,且恆指更相繼跌穿50天線(25121點)、20天線(25034點)及10天線(24764點),且更進一步跌穿100天線(24657點)。即是說,恆指其時已跌穿各組常用之平均移動線,論形態當屬欲試底之格局。而所指的底,暫該為8月10日之低位24167點。而直至9日止計,本月大市技術相當屬先高後低之形態。恆指暫是由1日之高位25254點跌至9日之低位24123點,即月內之波幅暫為1041點。首先,一個月之高低位是不該同時出現於七個交易日內,加上1041點之波幅亦該不能滿足月內所需,故在本月餘下交易日,技術上該有更大之波幅點出現。從技術上看,大市目前當屬欲試底之弱態。惟當恆指能成功重越100天線(24657點),則大市該可初呈回穩訊號。其時只要買盤稍主動,恆指該可再進一步反彈。而較重要的阻力當為50天線(25121點),恆指如能成功重越此關,相信該可伺機上試1日之高位25254點。值得留意的是,大市如能在上旬時份先見低位,只要沒有利淡事件出現,形勢該有利於中旬之喘定及下旬時份之回升。正如八月份一樣,大市是先於3日低見24250點及7日低見24167點,然後才逐步回穩及抽升,最後更升至31日之高位25874點。至於九月份之市勢能否於八月份一般,當需視乎一眾傳統恆指成份股之表現而定。從週來所見,包括友邦(1299)、匯控(005)、中移(941)、平保(2318)及內銀股等表現尚算穩定,可能當新經濟股開始步入調整之時,上述股份已漸成資金避難所。
TCL電子(1070.HK)於8月31日發公告表示,併入TCL通訊出售ODM業務經已順利完成並交割,這意味著TCL通訊的財務數據於9月開始併入TCL電子的財務報表中。剔除ODM業務之後,TCL電子上半年收入規模輕微下降,但毛利率提升,品牌電視機業務發展定位更清晰,令公司正在推動的AI x IoT業務策略,可以把毛利率及利潤的增長動力釋放出來。
 
在早前公司公佈2020年上半年業績可見,扣除雷鳥網絡科技去年一次性重估收益7.9億元因素之後,集團股東應佔溢利為4.55億元,只略跌6.8%。不過,公司第二季度的表現,見證業務迅速回復增長,收入增長同比36.6%,扣除非經營性收入後,實際經營利潤同比上升139.6%至6.66億元,扣非後股東應佔溢利為4.24億元,同比上升116.3%。投資者值得留意,互聯網服務收入大升1.27倍至5.21億元,經營利潤率高達42.9%,佔上半年總體經營利潤比例已高達36.8%。當中雷鳥網絡科技上半年收入上升60.0%,運營能持續增強,月度活躍用戶數達1,696萬,會員收入同比上升76.67%,,而且上半年ARPU同比上升28.8%達23.9港元。可見AI x IoT業務策略開始進入收成期,且令整體盈利能力加強。
 
TCL電子上半年業績,在剔除ODM業務後,核心業務穩定且毛利率有增長,市場期待剛併入的通訊業務所提升公司整體營運及協同效應,而且當下AI x IoT令消費領域和產業領域都面臨新機遇,公司亦有望成為從電視大屏、平板中屏到手機小屏,從家居、到商用及移動設備的全場景服務的核心者之一。公司股價剛於週一急升,投資者可現價吼位買入,上望6.73港元,技術止蝕可設於5.30港元。