9月壽險保費增速繼續回升。中國平安(2318)、中國人壽(2628)、中國太保(2601)、新華保險(1336)近日陸續公布其9月份保費數據，從壽險方面來看，9月四家保險公司實現壽險保費收入1007億，YOY增35.39%，增速較上月上升11.82個百分點。1-9月累計實現保費9911億，YOY增23.03%。平安壽險2017年9月實現保費收入256億元，YOY增33.81%，增速較8月回升6.94個百分點，從累計保費來看，前9月累計增36.35%，依舊保持高速增長，優於行業。公司保費表現優秀，主要源於公司個人人均産能高于同業，我們繼續看好公司壽險的發展，預計未來壽險承保規模將繼續擴大。
太保壽險9月實現保費134億元，YOY增24.00%，從累計保費來看，YOY增30.69%，依舊保持較快增長。我們依舊長期看好公司在個險管道方面的改善，從公司公布的資料來看，上半年公司個險管道保費占比已高達96.74%，基本上完成了高新業務價值率的個險管道的布局，持續看好公司在壽險的價值提升。
國壽2017年9月實現保費473億元，YOY增37.10%，增速較上月大幅提升，單月保費增速亮眼，後續保費改善可持續性有待進一步觀察，從累計資料上來看，前9月累計實現保費4500億，YOY增19.59%。公司一直在個險和銀保的建設上同時發力，且近幾年不斷加强期交業務，未來公司保費收入結構有望進一步優化。
新華保險9月實現保費144億元，YOY增44.84%，增速較上月大幅提升，從累計保費資料來看，前9月保費收入898億，YOY降3.83%，降幅較上月繼續收窄，收窄5.81個百分點，從近幾個月來的累計保費資料來看，整體上呈現不斷收窄的趨勢，2017年爲公司保費結構調整轉型期，公司收縮銀保管道及躉交業務，加大個險管道建設及期交業務等保險管道。整體而言，目前四大保險公司PEV相對較低，而從保險密度和保險深度指標上來看，其不斷在創新高，人們對保險需求不斷增長。2017年，在保險會對險資投資進行一系列規範的背景下，保險行業競爭環境優化，傳統大型保險公司其穩健經營有望在行業規範的背景下獲得更多的市場份額，幷在個稅遞延商業養老保險試點即將落地的背景下，行業利潤也有望增厚，偏保障型的傳統大型保險公司也有望更大程度受益。
(筆者為證監會持牌人士，並未持有上述股份)
