名家專欄

三大因素支持 油價走勢偏強

近日油價的走勢重拾上升動力,技術走勢上油價於46美元附近有強大支持,在三大主要因素支持下油價中線有望挑戰50美元的重大心理關口。
 
首先各主要產油國開始執行減產協議,8月油組(OPEC)月報指出,在成員國利比亞、委內瑞拉、加蓬與伊拉克一同減產下,8月成員國的原油日產量有所下降,較前一個月減少7.9萬桶,平均產量只有3276萬桶。
 
同時亦有報導指沙地阿拉伯開始和主要的產油國開始洽談延長減產協議;沙地、委內瑞拉、哈薩克、阿拉伯聯合大公國為求石油價格穩定,四個主要產油國會尋求穩定油價的解決方案,並考慮延長減產期間至明年3月之後。在全球產油國開始限制產油量的背景下,油價有望開展中線反彈浪。
 
其次,自兩大颶風哈維及伊爾瑪先後吹襲德州及墨西哥灣後,美國的原油及煉油產業鏈受重大打擊,特別是哈維吹襲石油重鎮德州對全美的石油供需有重大影響。德州擁有大量石油和天然氣基礎設施,其東南部位於墨西哥灣沿岸的煉油能力,佔美國整體近三分之一以上,而該區的天然氣生產約亦占美國整體的三分之一左右。
 
另一方面,墨西哥灣區亦佔全美國5% 天然氣產量、超過45% 煉油產能、51%天然氣處理能力,同時美國墨西哥灣區離岸海域每日的產量高達175.6萬桶,佔全美國的產油量約19%。由此可見,颶風吹襲對美國石油業潛在的影響十分巨大。
 
在哈維吹襲後,全美有接近20%的煉油廠產能仍陸續恢復,勢將帶動原油需求回升,有利油價。但在執筆之時德州仍受困於哈維風災後的水浸,德州周邊的基礎設施或有重大影響,特別是運輸成本較低的輸油管受損的話,產油商或以成本較高的卡車及鐵路運油,不但使產油成本上升,更令原油供應減慢,油價有上升壓力。
 
更重要的是,美國於10月份開始進入冬季的原油需求高峰期,如果本土的油產量未能跟上,勢必推高油價。而且雖然美國葉岩量的產量正持續上升,但近日在油價低於50美元下,頁岩油開採商已放慢投資步伐,要短時間內替補墨西哥灣的短缺亦不太可能,在短線原油供需出現缺口下,美國原油庫存在中線或已見頂,冬季的原油需求勢消耗部份原油庫存,勢推高油價,預期中線有條件向上挑戰50美元大關。