名家專欄

美元反彈? 還是回升?

美聯儲在9月的議息會議上宣布將於10月啟動縮減債券資產的計劃,並暗示年內可能再加息一次。
 
數月來美聯儲已就啟動縮表作出暗示,嘗試為這場前所未有、時有爭議的購債試驗畫上句號。縮表決定在美聯儲獲得全票通過。從今年10月開始,美聯儲停止將到期債券的本金所得全部再投資購買新債的做法,每個月允許100億美元的到期債券不進行再投資。這一金額將每季度增加100億美元,最高達到500億美元。
 
除縮表外,更受市場關注的問題是美聯儲圍繞12月份及之後加息路徑的討論情況。美聯儲官員最新的經濟預測暗示,官員們仍基本預計今年將再加息一次。但他們預期通脹率低於美聯儲2%目標的時間將比6月份預期的更長。16位官員中有12位表示,預計美聯儲今年年底前需要再加息至少一次,與6月時的預期一致。另外,決策者仍預計明年將加息三次,2019年將加息兩次,2020年將加息一次。
 
在將基準利率維持在接近於零的水平長達七年之後,2015年底美聯儲啟動加息,至今已加息四次,每次加息幅度為25個基點,最近一次加息是在6月份,目前聯邦基金利率目標位於1%-1.25%的區間。
 
預期美聯儲不會在10月31日-11月1日的下次會議上調整利率,因此12月中旬的會議將是美聯儲今年在定期政策會議上加息的最後機會。據芝商所(CME Group)的數據,利率期貨市場顯示美聯儲在12月會議上加息的可能性為57%。
 
12月會議之前美聯儲還將獲得幾個月的就業和通脹數據,但這些數據可能會因近期襲擊得克薩斯州、路易斯安那州和佛羅裡達州的颶風而失真。美聯儲在會後聲明中稱,預計風暴相關的生產中斷和重建工作將在短期內影響經濟活動,但中期內不會造成重大影響,這暗示風暴將不會影響美聯儲的政策決定。
 
假如10月美聯儲真的展開縮表行動,並準備於12月再度加息,這將支撐美元走勢。從技術圖形看,美匯指數9月份在91邊緣獲買盤吸納後,以錘頭形態展示回升動力,預計未來4個月美元將回升至97水平。中期來看,美元有機會升上100至125阻力區。