名家專欄

神威藥業中期業績亮麗近10元屬超值

神威藥業(02877)截至6月底止六個月經營業績表現亮麗,營業額比去年同期上升60.8%至13.05億元(人民幣、下同),毛利率更大升9.2個百分點至71.2%,純利升40.4%至2.57億元;每股盈利31分,經營淨現金流44分;中期股息11分,按年持平。按去年業績計,集團現價市盈率僅逾15倍、息率3.8厘,在本地掛牌的醫藥股,估值最吸引。而且,截至6月底,集團每股淨資產8.3港元及每股淨現金5.17港元,股價近10元已屬於超值水平。 國家政策正為基層醫療機構開闢更多藥品選擇,集團相信,隨著集團的產品進入更多省╱地方醫保目錄,醫護人員及廣大市民將更樂意選擇及採用集團優質優價的產品。
 
 
加大投入培育未來3年的新產品
 
集團致力通過自主研發及對外收購培育更多如滑膜炎顆粒、舒筋通絡顆粒等獨家產品。首六個月,集團16個獨家產品共錄得總銷售額1.11億元,增長22.8%。集團於去年收購的全國醫保獨家婦科口服中藥產品將於今年第四季度推出市場銷售,為來年業務增長添加新元素。
 
集團繼續加大投入研究及開發新產品力度,相關研發費用比去年同期提高約180.5%,約佔今年首六個月銷售額的5.6%(去年同期:3.2%)。目前,集團共有14項研究專案正在陸續進行藥學及臨床試驗。其中包括8項新藥研究專案(其中1項在澳洲)、1項國家重大科技專案、1項省市級政府扶持的研發專案。現在共有3項臨床試驗(其中1項在澳洲)正在進行中。
 
今年4月,國家中醫藥管理局官網發佈《古代經典名方目錄(第一批)》,貫徹落實《中華人民共和國中醫藥法》。經典名方來源於古代經典名方的中藥複方製劑,是指目前仍廣泛應用、療效確切的古代醫籍所記載的方劑。通過規範化標準化研究後,將經典名方製劑上市,使得經典名方更便於為人民群眾接受和使用。集團正把握經典名方研發契機,期待經典名方製劑新產品能在一到兩年內推出。
 
集團重點研發的「塞絡通」膠囊是一種針對血管性癡呆的現代組分創新中藥,正處於其III期臨床試驗階段,預計於2020年在澳洲和中國進行臨床試驗後將於2021年進入市場。
 
今年3月,國際醫學期刊Alzheimer's & Dementia發表神威研發產品「塞絡通」二期臨床數據和研究成果報告,標題為「一項組分中藥塞絡通治療血管性癡呆的有效性和安全性的隨機臨床試驗」。該文章闡述,目前還沒有已註冊藥物可治療血管性癡呆。透過對研究共340名患者被隨機分為試驗組(A組B組患者分別服用360毫克和240毫克「塞絡通」共52周)和安慰劑組(C組患者從27周至52周服用「塞絡通」360毫克和240毫克)進行的治療試驗結果表明,「塞絡通」在治療輕度至中度血管性癡呆可能是安全和有效的。